年度十大新闻里的中国平安：根深叶茂 厚积薄发

　　年度十大新闻里的中国平安：根深叶茂 厚积薄发2023年的“强预期，弱现实”，让无数激进风格的投资者，折戟沉沙，吃尽了苦头。

　　2024年，究竟会是“弱预期，弱现实”，“弱预期，强现实”，仍然存在诸多不确定性，不过有一点是确定的，就是投资者的心态日益趋向保守和稳健，丢弃暴富的幻想，拥抱细水长流，与足以穿越周期的企业为伍，才能行稳致远。

　　年底，中国平安发布了年度十大新闻，呈现了平安经营各个层面在2023年取得的进展，再次证明了自身的质地和底气。

　　吹尽狂沙始到金。从十大新闻的盘点中，我们看到，中国平安本色不改，综合金融根深叶茂，繁花盛开，医疗健康稳扎稳打，步步为营，战略上顺势而为，落地举措掷地有声，护航高质量发展，也许它不能引发尖叫，但一定让市场感到安心。

　　中国平安，正是当下市场的值得重点关注的优质企业。目前的中国平安，估值低，价格有安全边际，股息率高达6%，长期持有可获稳定回报，基本面优秀，企业成长性终会兑现为市场价值。

　　好质地、低估值、高股息，罕见的“三合一”，2024年的中国平安，能否趁势而起，展开绝地反击，备受市场关注。

　　平安股价在40元下方，PEV不足0.54，处于历史最低区间。PEV不足0.54是什么概念呢？这比市场最保守设定的0.7PE/V，低了不止20%。

　　中信建投研究院赵然认为，平安的PEV应为0.7倍，他给予平安的目标价是58.3元；海通证券的孙婷、曹锟给予平安的PEV区间是0.7—0.75，合理价值区间为59.88-64.16元；中金的毛晴晴、姚泽宇也给予平安70元的目标价，对应0.8倍的PEV。

　　今年是平安上市20年，市场基本已经把平安研究透了，0.7倍PEV作为平安估值的基准线，成了很多机构的共识。而无一例外，当平安的PEV估值每一次偏离0.7之后，它又总会像钟摆一般摇回来，而且，每次偏离越大，回归合理区间的速度就会越猛。去年10月份，平安跌至34.11元，但很快在11月就实现了24个点的反弹，迅速回到42元上方。

　　平安当下的市盈率PE不足8，处于近10年的百分位10%以下；市净率PB更是活久见，目前的PB不足0.8，要知道，过去10年，平安的PB都是高于1的，上市以来20年平安的PB平均值为1.85。无论从什么指标看，平安当下的估值，都低得让人难以置信。我们都知道市场会有偏见，但没想到，市场的偏见可以这么极端。

　　平安还是那个平安，而且相比10年前，护城河更稳固，业务发展更健康，2023年前三季度的净利润，是10年前同期的3.67倍。

　　从十大新闻中，我们看到“在复杂多变的内外部环境下，截至2023年9月末，集团实现归属于母公司股东的营运利润1，124.82亿元，年化营运ROE达16.7%；公司净资产稳步增长，集团归母净资产突破9，000亿元；客户经营业绩持续增长，个人客户数近2.30亿，客均合同数达2.99个。””

　　有硬核业绩支撑，可以说，平安的估值到了这个位置，向上空间至少翻倍，当然，史诗级别的反弹需要天时地利人和的全方位配合，没人能预言它何时来，但价值回归一定会来。我们能做的，就是在筹码便宜时贪婪地收集，然后静待花开。

　　相对于估值，成长性又更为重要，纵使估值不变，公司的价值增长也能让我们赚到股价上涨，反之，如果没了成长性，单靠低估值，就不好说了。

　　如果你认线年度十大新闻，不难发现，平安经营基本面的稳健，业务的成长性，放在中国最优秀的公司里面，仍然是妥妥的处于第一阵营：

　　看保费：前11月平安的原保险合同保费收入7383.78亿元，同比增长4.52%。

　　看寿险新业务价值：2023年前三季度，寿险及健康险业务新业务价值335.74亿元，可比口径下同比大增40.9%。

　　看代理人绩效：2023年前三季度，代理人人均新业务价值同比增长94.4%。

　　看产险收入：2023年前三季度，平安产险实现保险服务收入2，355.38亿元，同比增长6.8%。

　　看银行利润：2023年前三季度，平安银行实现净利润396.35亿元，同比增长8.1%；不良贷款率1.04%

　　看科技能力：截至2023年9月末，中国平安拥有超3，200名科学家的一流科技人才队伍，集团专利申请数累计达50815项，位居国际金融机构前列，将领先科技能力广泛应用于金融主业。

　　看可持续发展：截至2023年9月末，中国平安绿色保险原保险保费收入262.76亿元，绿色贷款余额达1360.41亿元，保险资金绿色投资规模达1323.06亿元。

　　我们知道，平安寿险及健康险、财产保险以及银行，是平安当下的三大核心业务，2023年，这三大核心业务，都是稳中有进，尤其是新业务价值大增4成，领先同业，说明平安的寿险改革，虽历经阵痛，但苦尽甘来，开始给业绩带来正反馈了。

　　平安实行的是双轮驱动战略“综合金融+医疗健康”，随着中国社会加速进入深度老龄化，“医疗健康”有望成为平安的新增长极。一个值得大家留意的数据是截至2023年9月末，在平安近2.30亿的个人客户中，有近64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.42个、客均AUM达5.61万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.4倍。平安的“双轮驱动”，取得了1+1大于2的成果。

　　到2035年，中国60岁以上的老人将超过4亿，占总人口3成以上。银发经济的大爆炸，正在加速到来。战略方向正确，只要执行到位，时间无疑是站在平安一边的。十大新闻中显示，“截至2023年9月末，平安居家养老服务已覆盖全国50余个城市，累计超7万人获得居家养老服务资格。高品质康养社区方面，平安臻颐年上海颐年城项目落地上海静安，首个服务体验中心于三亚开业运营。”

　　从发达国家发展历程来看，综合金融和医疗健康，是两条典型的湿雪长坡，随着国民收入的增加，这两个市场会如雪球般翻滚扩大，德国的安联保险、法国的安盛、英国的渣打银行、美国的摩根大通花旗银行，都是百年老店，且“越老越香”。所以说，平安的基本面和成长性，令人放心。

　　不久前，长江证券发布的一份研报，如此评价平安“短期修复节奏领先，长期看好生态优势。公司持续推进渠道改革，重视供给侧创新，预期队伍质量和规模将逐渐企稳。同时，平安深耕医养、综合金融等业务，生态圈方面的优势将协助公司构建未来的产品与定价壁垒。”

　　在十大新闻中，寿险业务的表现可圈可点，“2023年，平安人寿持续深化‘4渠道+3产品’战略，推动渠道多元化发展，‘保险+服务’体系持续完善，构建差异化竞争优势，业务经营稳健。”相信进入2024年，2024年，平安的资产端有望迎来β行情，负债端持续的企稳反弹，会带来估值修复，寿险改革构筑的差异化竞争优势，也会持续反馈到新业务价值的增长上。

　　可以说，现在的平安退可守，进可攻，加上令人眼馋的股息率（当前股息率已经超过6%），这是性价比极高的筹码收集期。

　　一旦大风吹来，深蹲起跳的平安，必定随之展翅高飞。一般来说，低估值的压抑有多大，反弹的爆发力就有多猛。就算没有风，坐吃6%的股息率，在刀光血影的混沌市场，也是另一种躺赢策略。

　　热播的电视剧《繁花》有这样一句台词：人生不能重新开始，但可以从每一个选择点重新出发。

　　2024年已到来，每个人都在重新出发的起跑线上。所谓大道至简，我们需要在重新出发之时选好至简大道，透过中国平安的年度十大新闻，聪明的投资者，自会洞察其中的财富增长之道。